高盛发布研究报告称，理想汽车（02015）今年第3季业绩超预期，但对第4季车辆的交付量及总收入持保守态度，10月公布交付量为51443辆。考虑到理想汽车10月份销量疲弱，高盛将其2024-2026年净利预测下调4%-5%。基于DCF估值，下调目标价5%至140港元。维持“买入”评级。

报告表示，集团管理层相信政府以旧换新政策正发挥效用，故不打算在第4季采取进取的销售政策，因此对销量的指引相对保守。但由于供应链成本持续降低，零件产量与工厂效率改善，管理层预计今年第4季与2025年汽车毛利率将超过20%。

此外，理想汽车今年在自动驾驶性能上有显著改善，并计划在年底向用户进一步更新，这将继续推动Max版本的产量组合。关于公司推出纯电动车（BEV）的资讯有限，但管理层目标是在2025年将整体20万人民币以上的新能源汽车（NEV）细分市场销量增长翻倍，预计增长率15%-20%，这意味着理想汽车的销量增长率30%-40%。

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