在双双触及面值退市红线后,本周海航控股(600221.SH)、海控B股(900945.SH)股价分别上涨约9%、25%,截至7月5日成功收于1元/股之上。
海航面值退市的警报解除,但从经营情况来看,海航仍面临国际航线客座率较低的难题。海航宽体机占比约两成,在投放到更多国际航线上之余,如何提升客源成为其实现更高盈利的关键。
海航打响股价“保卫战”
6月28日,海航控股A、B股双双触及面值退市的危险线,A股盘中一度触及重组以来最低点1.00元/股,B股则触及重组以来股价最低点0.113美元/股(约合人民币0.82元/股),彼时海控B股已连续7日收于1元/股以下。
根据相关规则,A+B股上市的公司,当其A股及B股同时连续20个交易日每日股价收盘价均低于股票面值时,将会触及面值退市。
当周周末,海航控股连发数个利好公告,以提振股价,包括出资成立海南海航优选商务有限公司进军直播业务、整合旗下航空公司资源推出“机票通用类”产品等。
更为关键的在于宣布对海控B股的增持。海航控股控股股东之一致行动人American Aviation LDC.宣布,于6月28日以集中竞价交易方式增持公司B股股份0.01%。若以当天最低点0.113美元/股计算,耗费资金约为29.00万美元。
同时American Aviation宣布此后6个月将继续通过集中竞价方式增持海控B股,增持金额预计为500万美元~1000万美元。
效果也较为立竿见影,7月1日,海航A股、B股双双触及涨停,而从本周股价来看,海航A股上涨8.82%,截至7月5日收报1.11元/股;B股大涨24.64%,截至7月5日收报0.172美元/股(约合人民币1.25元/股),已脱离面值退市的危险。
值得注意的是,从海航控股2024年上半年股价走势来看,自1月1日至6月28日,其区间股价跌幅为25.55%,其中6月区间跌幅高达25.00%。
A股其余六大上市航司中,春秋航空(601021.SH)上半年股价以12.21%的涨幅居首,同期中国东航(600115.SH)、南方航空(600029.SH)、中国国航(601111.SH)的股价涨幅分别为3.35%、2.26%、0.55%;吉祥航空(603885.SH)和华夏航空(002928.SZ)股价分别下跌了7.89%和11.20%。
海航6月何以走到退市警戒线边缘?
据界面新闻援引海航内部人士称,股价之所以突如其来地下跌,和部分金融机构减持、抛售海航控股股票有关。在此前海航的重整中,多家大型银行通过股票抵债的方式成为其股东,根据相关规定,抵债资产收取后应尽快处置变现。此番行的被动减持造成资金大量“出逃”、股价迅速下跌。
国际航线客座率在上市航司中垫底
经营方面,目前A股六家干线航空公司都已公布了前5月运营数据。从旅客周转量的指标来看(飞行距离乘以乘客人数),海航境内、地区、国际的细分指标均稳居国内第四位——海航机队规模在A股上市航司之中仅次于国有三大航,同样排名第四。
客座率方面,海航今年前5月境内航班的客座率为85.10%,高于国有三大航,同时低于两家民营上市航司吉祥航空(86.18%)和春秋航空(91.41%)。
不过,在国际航线客座率上,除专注于支线市场的华夏航空外,干线航空中海航已与其余5家上市航司拉开差距。
从2024年前5月情况来看,春秋航空、南航分别以89.21%、81.54%的国际航线客座率位于第一梯队;东航、吉祥航空、国航则以78.55%、76.88%、76.30%位列第二梯队;而海航以66.95%位于第三梯队。
时代财经就国际航线客座率低于上市同行采访海航相关人士,其表示公司经营方面挺好的,具体以公告为准。
客座率是保证航空公司执飞航线能否实现盈利的关键,若客座率过低、又无相关补贴的情况下,或会令航司运营亏损。
从海南航空4月30日更新的国际及地区夏秋季(3月31日至10月26日)航班计划图来看,其国际航线除覆盖较为常见的东南亚、东亚国家外,还包含北美的美国、加拿大,欧洲的英国、法国、德国、意大利、西班牙、比利时、捷克、塞尔维亚等国家。
有上市航司相关人士曾在与时代财经交流时指出,就上述夏秋航季计划图而言,海航国际航点较为分散,对其相应的客座率、客源问题表示担忧。
从机队分布情况来看,海航此举或出于无可奈何。
海航宽体机占比一直较高,截至2023年末,海航控股运营的波音、空客宽体机共71架,占到当时334架飞机的21.26%;2024年前5月,海航仅引进窄体机而无再引进宽体机,截至5月末宽体机仍占到343架飞机的20.70%。
以国有三大航之一的南航为例,截至2023年末,其运营宽体机110架,仅占到当时908架飞机的12.11%。
宽体机占比多,也意味着航司需要尽可能将宽体机投放到中长航程市场上,才可获得较好的经济效益。而与国有三大航掌握大量优质航权、时刻不同,三大航大量引进飞宽体机能投放到客源最好的国际航线上,而海航只能另辟蹊径。
以中美航线为例,疫情前的2019年,海航是中美航线上航线条数和通航点数量最多的航司。不过,海南航空董事长助理刘吉春表示,从中美航线的整个市场份额来说,海航依然比东航和国航要低,但是覆盖面更广。
2023年11月,恰逢中美两国提出增加直航航班之际,刘吉春在接受媒体专访时表示,海航更多着眼于国内二线城市的对外经贸合作的需求,开辟西安、长沙、成都、重庆飞洛杉矶的航线等,“中国三大航掌控了传统的优势资源,海航这种新兴企业主要靠抓政策机会,才有可能去参与洲际航线的运行。”
而从前5月的经营公告来看,海航控股已新增、恢复从南宁、海口、重庆、北京到泰国曼谷、阿联酋阿布扎比、意大利米兰、美国西雅图、英国爱丁堡等地的国际航线。
对海航来说,占比两成的宽体机、广开航线、提升客源三者共同构成的难题股票基金策略,正成为其亟待攻下的课题。