美国劳工统计局周二公布，经季节性调整后，美国7月消费者价格指数当月上涨0.2%昆明炒股配资，同比上涨2.7%，略低于市场预期，增强了投资者对9月美联储降息的信心。

　　这一预期也推动风险资产价格大涨，美股标普500指数与纳斯达克指数均刷新新高，比特币价格也突破历史高点。降息同样利好黄金、白银等贵金属，金价继续温和上涨。

　　然而，拜罗伊特大学经济学荣誉教授、《繁荣与萧条报告》出版人Thorsten Polleit警告了更深层次的风险。他指出，由于纸币体系不受约束的增长，人们已经开始怀疑所有法定货币的购买力。

实体经济是支撑经济增长、保障国家安全的重要基础，是一国经济的立身之本，是财富创造的根本源泉，是国家强盛的重要支柱。以实体经济为支撑建设现代化产业体系，是推动经济高质量发展始终坚持的一个重大原则。党的十九届五中全会提出，“加快发展现代产业体系，推动经济体系优化升级”，并要求“坚持把发展经济着力点放在实体经济上”。党的二十大报告明确提出“中国式现代化，是中国共产党领导的社会主义现代化”，强调要“建设现代化产业体系”，其中“坚持把发展经济的着力点放在实体经济上”的核心要求没有变。习近平总书记在二十届中央财经委员会第一次会议上进一步强调，必须把发展经济的着力点放在实体经济上，为实现第二个百年奋斗目标提供坚强物质支撑。党的二十届三中全会亦围绕推动实体经济发展作出部署，明确提出“健全促进实体经济和数字经济深度融合制度”。

传统制造业是现代化产业体系的基底，在国民经济体系中扮演着至关重要的角色，是满足人民日益增长的美好生活需要的基础。但我国传统产业“大而不强”“全而不精”问题仍然突出，低端供给过剩和高端供给不足问题并存。因此，应加快改造提升传统产业，提高传统产业的“先进性”，形成发展新动能。

　　7月美国核心消费者物价指数环比上涨3.1%，意味着美国消费者仍继续面临通胀压力，而这种通胀只是法定货币购买力削弱的一个表现特征。随着人们对货币的怀疑加深，黄金的长期需求将得到支撑。

　　货币政策难题

　　Polleit表示，全球各地的债务都在上升，并推高了通货膨胀。不仅仅是美国，加拿大的政府债务也在上升，英国和欧洲也出现了相同的问题。在这种环境下，央行不可能提高利率，因为这样做会增加所有债务的成本，进而会抑制经济增长。

　　他预计，今年不仅各国央行必须降息，并可能实施收益率曲线控制的政策，各国政府还可能出台金融抑制措施。

　　市场目前预期美联储将在9月降息25个基点，并有60%的概率在今年再降息两次。但美国十年期国债的收益率目前仍保持相对高位，在4%以上。

　　Polleit表示，美债收益率仍保持高位并不令人意外，因为投资者需要与债务风险提高相匹配的更高投资回报。但他认为10年期美债的收益率存在上限，预计不会超过5%。

　　而如果长期利率无法下降，他预期各国央行将再次大规模购买黄金。Polleit称，金价有望在年底前上涨昆明炒股配资，长远来看，未来五到十年内金价再翻一番是完全可能实现的目标。